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电子元器:行业景气转好 企业业绩提升

 下游需求平稳增长。07年全球电子整机需求保持稳健增长,预计全年销售额增幅6.6%,其中计算机、有线通信、消费电子等领域将表现突出。

    行业景气度逐渐好转。行业景气度二季度进入复苏阶段,从下半年开始,行业需求将明显转旺,较好的行业景气度应至少能维持到08年北京奥运召开之际。
   上市公司经营业绩将低开高走。1季度电子类主要公司主营业务收入平均增长约12%,主营业务利润平均增长约6.5%,增长率同比下降20和21个百分点,增速之低为历年来少见,不过从二季度起企业经营环境将逐步显改善,强势优势企业仍有望取得快速增长。
    技术创新始终是电子类公司投资价值的主要看点。虽然成本优势仍是中国电子元器件公司最主要竞争力,但是技术进步所起作用将愈发明显,建议关注华微电子(行情论坛)、长电科技、广州国光、航天电器(行情论坛)、晶源电子(行情论坛)、生益科技等公司研发进展。
    资本市场的繁荣促进上市公司更快发展。全流通市场环境下,上市公司可以利用资本市场更好的为企业发展           服务;较高的估值水平对上市公司增发融资相当有利,尤其是对横店东磁(行情论坛)、航天电器和晶源电子等资本回报率高的企业,增发可以明显增厚每股收益水平。
    行业评级和投资建议。维持电子行业“强于大市”的整体评级,个股方面给予生益科技和华微电子“买入”评级,深天马A、航天电器、广州国光、晶源电子、横店东磁、法拉电子、长电科技“增持”的投资评级。
    行业概览:行业景气即将转好全球下游需求:07年维持平稳增长市调机构iSuppli预测2007年全球电子设备销售额将有小幅上涨,从2006年的13,700亿美元上升至14,700亿美元,涨幅为6.6%。所有6大主要领域包括计算机、有线通信、无线通信、消费电子、汽车电子以及工业电子都将出现增长,从而带动市场全面飘红。这个增长率低于2006年7.8%的增长率,但仍是强劲增长,因为2007年的增长率超过了5.5%的五年平均增长率。
    增幅最高将来自于电子市场最大领域:计算机,预计2007年可达4,217亿美元,涨幅9.1%;其次是有线通信,预计2007年为1,014亿美元,涨幅7.2%;消费电子排在第三位,预计2007年为3,272亿美元,涨幅6.4%。
    同时另外三个领域增幅将有所回落。无线通信(手机)明显降温,预计2007年增长仅为4.9%,而2006年则大幅增长了8.7%;汽车与工业电子的增长率分别为4.5%和5.7%,与2006年4.8%和7.5%相比均有小幅下挫。